鹤壁市凯科分析仪器有限公司,主要生产发热量,量热仪 ,测硫仪,定硫仪,煤炭化验设备,煤质分析仪器,广泛应用于电力、煤炭、冶金、化工、医药、建材、大专院校以及监督部门.是我国煤质分析行业的精英之一.联系人:王经理 咨询电话:15939233567.
国内外股市经验表明，长期持续跑赢市场的牛股绝大多数属于医药、消费、科技类成长公司，比如华夏基金[微博]创始人范勇宏在《基金长青》一书中曾经对15年来基金所投资的股票进行统计，发现A股长期回报率最高的多是长期持续成长股。投资者如何挖掘优质成长股获得超额收益？
成长股是如何炼成的
范勇宏如此描述成长股：“成长股是指销售额和利润额持续增长，速度快于整个国家和本行业的平均增速。这类股票的市盈率、市净率通常比其他股票高。”除了业绩，范勇宏对成长股的选择还包括广阔的成长空间等6个标准，并指出从行业的角度，科技、消费最易产生成长股。在目前经济转型的大背景下，部分新兴产业将成为成长股的温床。另外，彼得？林奇在其书中给出这样的建议，“在其他条件都一样的情况下，购买小公司的股票可以获得更好的回报”，事实上也是如此，近几年“大股票”远远输给了小市值公司，而且这种趋势似乎越来越明显。
基于以上的分析，本文主要从以下三个维度选择具有可持续发展的成长股：一，行业；二，业绩；三，规模。
行业——聚焦科技、医药、消费领域。平安证券[微博]曾经发布过一份研报，对比了日本当年转型期资本市场风格的变化特征，文中称，在日本转型期10年(1973~1983年)中，成长股持续跑赢周期品的特征十分显著，主要行业中：以生物医药、日常消费、TMT、电子电力设备为代表的新兴和消费行业及部分转型成功的制造业长期超额收益明显；而以钢铁、煤炭、化工、建筑建材为代表的传统周期品行业面临的去产能压力普遍较大，对应在资本市场上其长期超额收益显著落后，这与上半年A股资本市场的情况如出一辙。机构普遍认为，即便是为了稳增长，未来政策的着力点也与“四万亿”刺激的方向不同，信息消费及相关投资、节能环保、服务业、医药、智慧城市、地铁与城际轨道等领域是大方向。
业绩——威廉？欧奈尔的“CANSLIM”选股方法被个人投资者认为是最稳定、表现最好的系统之一。其中C=最近季度的每股收益，越高越好；A=每股收益的年度增长率，在过去几年有着很好的历史增长记录。彼得？林奇将股票分为六种类型，其中增长型个股涉及三种，分别为缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型。而他认为正是这种快速增长型公司中才有可能找到最具上涨动力的股票。结合欧奈尔的选股方法以及彼得？林奇的部分观点，本文从以下指标在业绩方面进行筛选作为基础股票池：一，连续五年(2008~2012)每股收益都实现了正增长；二，最近三个季度每股收益实现正增长；三，最近五年的每股收益平均增长率大于20%。部分2011、2012年新上市的公司由于数据不齐全，单独进行筛选，以近三年和近三个季度的数据为主。
规模——“买入可口可乐这种巨型公司股票时，根本不要指望两年后它的股价可以涨4倍。宝洁公司和可口可乐本身并没有出现什么差错，但是你需要知道的是，由于它们是大公司，因此你不要对大公司股票的涨幅抱有自欺欺人的幻想和不切实际的愿望。”彼得？林奇在其10倍牛股的选股系统中异常青睐“小公司”，也正是因为“小而快”才为其10倍的上涨腾出了空间。
按图索骥 挖掘成长股
在申万二十三个行业中，去除采掘、房地产、黑色金属、化工、金融、农林牧渔、有色金属、建筑建材行业，剩余行业所属个股作为可筛选的股票池。Wind统计结果显示，237只个股每股收益数据不齐全(其中大部分为2011、2012年新上市公司)，除此237只个股，一共有34只个股符合“近五年+近三个季度每股收益增长率为正、最近五年每股收益平均增长率大于20%”的标准，本文称之为基础股票池。在这个基础股票池中，生物医药个股涵盖最多，达15只，其次是商业贸易、食品饮料等。
在基础股票池中，本文从两个方面筛选最近三个季度业绩有加速迹象的个股，一是最近三个季度每股收益增速逐级递增(见表1)；二是近三个季度净利润增速大于营业收入增速(见表2)。总市值在200亿以内个股(见表3)。
在表1和表2中，医药股最为集中，这与板块整体的稳定增长不无关系。8月份以来，医药板块1.3%的涨幅跑输全部A股的4.6%，其中天士力(44.43, 0.58, 1.32%)等白马股也开始了回调。医药股整体估值处在历史估值溢价率高位，而近期中报业绩超预期空间较小，这些是调整的根本原因，另外，行业也受到打击商业贿赂等政策的负面影响，但机构仍然看好医药行业强者恒强的中期趋势。其中部分个股估值处于高位，比如华神集团(10.97, -0.08, -0.72%)、通策医疗(30.26, -0.12, -0.39%)、新华医疗(49.80, -0.71, -1.41%)、恩华药业(26.28, 0.01, 0.04%)等市盈率均超过50倍，长春高新(112.00, -2.29, -2.00%)2013年预测PEG值(市盈率/年均业绩增长率，1为分水岭，数值越小成长性越高)大于4等，过去一年他们都收获了不俗的涨幅，特别是长春高新一年来股价已实现翻番，“调一调”可能更健康。
另外表2中，五粮液(19.38, -0.28, -1.42%)虽然近三个季度净利润增速均高于营业收入增速，但是净利润从89.3%下滑到18.9%，下滑幅度之大，值得警惕，类似的个股还有格力电器(26.00, -1.03, -3.81%)。彼得？林奇认为，每只股票所属于的类型不是一成不变的，那些快速增长型个股早晚会变成稳定增长或者缓慢增长型公司，相应的股价也会跌到很低的水平。五粮液和格力电器已经有七八百亿市值，指望这样的个股股价翻几倍似乎很难。
在237只每股收益数据不全的个股中，符合“近三年+近三个季度归属于母公司净利润同比增长为正、近三年净利润增速平均值大于20%”标准的个股有55只，在这55只个股中，18只个股近三个季度净利润有加速的迹象，且总市值在200亿以内(见表4)。
在表4中，朗玛信息(81.030, -0.54, -0.66%)目前的市盈率已超过100倍，除非公司未来的收益仍将在目前98%的增速基础上继续加速，否则目前的增速能否维持这样的股价很值得商榷，更何况机构对于公司2013年的净利润预测增长率仅为16.8%。表4中市盈率在30倍以下的个股有林洋电子(16.06, -0.24, -1.47%)、卡奴迪路(15.41, -0.64, -3.99%)、奥瑞金(31.65, -0.27, -0.85%)等。其中，奥瑞金是一家为功能性饮料提供金属包装罐的公司，红牛、加多宝、三得利等都是其主要客户，过去10年功能饮料行业年均增速达30%。“不是热门行业、公司业务枯燥乏味、人们需要不断购买公司产品”，彼得？林奇喜欢具有这样特点的公司。